专题：下半年有望“股债双牛” A股商场把执结构性投资契机

针对日本通胀远景，日本最大银行三菱日联金融集团(MUFG.US)首席实践官龟泽宏德公开抒发了对日本央行加息节拍的倡导。他在禁受采访时示意，公司官方预期来岁3月可能是战略利率退换的时机，但个东谈主以为本年9月或10月加息的可能性相似较高，并指出"本月或本月内退换利率亦然可取的"。这一表态在日本银行界较为目生，突显其对现时经济环境的温和。

自日本央行前年斥逐大领域货币宽松战略后，利率上行成为日本各大银行盈利改善的进犯推手。三菱日联金融集团周一公布的财年第一季度(松手6月30日)事迹炫耀，当季净收入同比着落1.8%至5461亿日元，每股基本收益相对领路，为47.55日元，而前年同期为47.50日元。但仍超出分析师预期。集团有望竣事创记载的2万亿日元(约合135亿好意思元)年度利润标的，龟泽将这一收获归因于利率上升、日元贬值及出售客户公司股份等利好要素。

日本央行上周督察战略利率在0.5%不变，同期上调了异日三年的通胀预期。商场多数温和下一次加息时点，打听的45位经济学家中，42%以为将在10月进行，部分原因与日好意思交易条约达成相干。龟泽指出，特朗普政府征收的15%关税虽"并非极少目"，可能影响部分行业和企业，但也让经济远景更显著。

接续的工资增长是日本央行决议的关节考量。龟泽以为，日本企业为玩忽劳能源不毛，异日可能连接提高薪资水平。不外他指示，若异日几个月信济数据走弱，央行行长上田一夫及战略委员会或选拔暂缓行径，这种情况下下次加息可能推迟至来岁3月傍边。

对于投资策略，龟泽示意三菱日联金融集团并不急于增持日本国债，称"收益率上升是财政延迟战略申辩中的警钟，展望这一趋势将接续"。尽管频年来事迹亮眼，但他坦言"咱们不被视为成长型股票"，强调需通过多元化利润驱动增强投资者信心。本年以来，该集团股价飞腾约11%，而此前四年每年涨幅均超35%。

为竣事中长期12%的股本答复率标的(近期约为10%)，集团上季度盈利才智标的为10.8%。龟泽指出，需罕见创造1.2万亿日元净营业利润以支持2个百分点的答复率升迁，其中一半将来自投资银行业务延迟及收购。他走漏，集团正酌量扩大证券化业务，并在技俩融资中承担更多风险，以股东业务增长。

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职守剪辑：于健 SF069